Что такое арбитражные стратегии: как работают, виды, кем применяются

Здравствуйте!

Инвестирование в акции на фондовом рынке и в валюту на Форексе связано с высокими рисками. Чтобы их снизить, проводят хеджирование или защитные мероприятия, которые позволяют исключить потери.

Грамотное соотношение различных инструментов, покупаемых на разнонаправленные позиции, может принести гарантированную доходность, снизив риск потери средств до минимального значения. Один из таких приемов – арбитражные стратегии.

Что такое арбитражные сделки

Сделки по принципу арбитража связаны между собой. Когда проигрывает одна, выигрывает другая. Операции подобного рода относятся к консервативным стратегиям, при этом они обеспечивают доходность, по крайней мере, выше ставки по депозитам.

Арбитражные сделки можно заключать с использованием разных рыночных инструментов, а также в различные периоды времени. Основное условие – взаимосвязанность активов между собой. При подборе правильной пары становится совершенно неважно, в какую сторону пойдет рынок, ведь в итоге вы все равно будете в плюсе.

Пример арбитражной пары

В один и тот же момент времени на рынке может сложиться ситуация переоценки одного актива (например, акции) и недооценки другого (например, фьючерса на эту акцию). Такая ситуация является идеальной для возникновения классического арбитража.

Ситуацию в варианте разнонаправленного движения можно проиллюстрировать в таблице:

АктивЦенаТорговое действиеНовая ценаПрибыль (убыток)Итоговый результат
Акция Сбербанка220Купля215+5+10
Фьючерс на акцию Сбербанка210Продажа215+5

В случае роста стоимости получим ситуацию:

АктивЦенаТорговое действиеНовая ценаПрибыль (убыток)Итоговый результат
Акция Сбербанка220Купля225-5+10
Фьючерс на акцию Сбербанка210Продажа225+15

Если цена будет снижаться, то позиция будет иметь вид:

АктивЦенаТорговое действиеНовая ценаПрибыль (убыток)Итоговый результат
Акция Сбербанка220Купля205+15+10
Фьючерс на акцию Сбербанка210Продажа205-5

Таким образом, в случае любого исхода мы получаем гарантированную доходность от покупки активов в связанной паре.

Кто применяет арбитражные стратегии

Торговля в ключе арбитражных стратегий подходит для консервативных инвесторов, осторожных трейдеров, а также крупных участников рынка, которым нужно сохранить вложенные средства (банки, пенсионные фонды и пр.).

Стоит отметить, что высокой доходности от таких сделок ожидать не приходится. В среднем она будет чуть выше, чем купонный доход от вложения в облигации федерального займа. 8–8,5 % в год в условиях современного рынка – предельный уровень доходности.

С другой стороны, изучение поведения активов в паре может стать хорошей школой для начинающего трейдера. Благодаря использованию этой стратегии вы не только изучите особенности поведения актива на практике, но и сократите риск потери вложений.

Ограничения в арбитраже

Среди сложностей при использовании этой арбитражной стратегии нужно отметить следующие факторы:

  • необходимость открытия длинных позиций (обычно ликвидность фьючерсов наиболее высока за 3 месяца до экспирации);
  • нужно следить за комиссиями, чтобы их размер соотносился с целесообразностью сделки;
  • для получения максимальной выгоды достаточно сложно правильно определить точку входа в позицию;
  • зачастую сделки быстротекущие, нужен автоматизированный робот для их проведения;
  • в случае сильной волатильности рынка возможны закрытия с убытком.

Поэтому, несмотря на всю простоту и логичность арбитражных стратегий, трейдерам-новичкам нужно с осторожностью относиться к данной стратегии и начитать ее тестирование с небольших объемов.

Виды и механизм арбитражных сделок

По своей сути арбитражная стратегия – это спекуляция. Пусть и в усложненном виде.

Как уже отмечено, основная цель арбитражной стратегии – найти связанные активы. Зависимость цены может быть детерминированной или статистической.

Детерминированный арбитраж предполагает фундаментальную связь, которая сохранится в будущем. Примеры:

  • акции и фьючерсные контракты;
  • акции и депозитарные расписки;
  • один и тот же товар на разных биржах.

Статистическая связь выражается в исторических наблюдениях без видимых причин. Такие сигналы на рынке ценных бумаг не дают гарантии на повторение в будущем. Примеры:

  • акции компаний в одной отрасли;
  • фьючерсы на разные марки нефти.

Далее рассмотрим виды арбитражных стратегий в зависимости от того, какие именно инструменты и рынки используются для торговли и управления риском.

Классический арбитраж между биржами

По-другому такие сделки называют пространственными. Связь активов в этом случае выражается в их разной стоимости на разных биржах. Этот вид торговли приемлем для торговли на разных площадках. Если вы заметили разницу в цене актива на разных площадках, это возможность для открытия арбитражной сделки.

Например, акции X5 Retail Group (компания, владеющая Перекрестками, Каруселями и Пятерочками) котируются на Лондонской бирже, а на Московской продаются только депозитарные расписки этой компании. Соответственно, при условии подробного анализа этих инструментов возможно составление перспективной арбитражной пары.

Фактически можно купить акции там, где можно это сделать дешевле, и продать, где они будут дороже. При этом нужно учитывать особенности и сроки листинга иностранных ценных бумаг.

Арбитраж между срочным и спотовым рынком

Срочный рынок (фьючерсы и опционы) и спотовый рынок (акции) являются классической парой для построения арбитражной стратегии.

Допустим, что поставочный фьючерс на 100 акций Сбербанка на 21.08.2019 оценен в 20 970 рублей. Дата экспирации контракта – 14.12.2019. На эту же дату рыночная цена акций Сбербанка – 20 717 рублей. При условии достижения даты экспирации гарантированная прибыль применения этой стратегии составит 20 970 — 20 717 = 253 рубля.

Указанную сделку с учетом рыночных условий нельзя назвать прибыльной, однако общий смысл арбитража между спотовым и срочным рынками проиллюстрирован наглядно. В оформлении таких сделок нужно учитывать, что безрисковая прибыль может оказаться меньше минимального процента по депозиту.

Торговля со спредом

Когда говорят о таких сделках, то подразумевают не получение прибыли, а высокую вероятность наступления этого события. В этом случае нужна только срочная секция биржи и торговля фьючерсными контрактами.

Логика торговли заключается в том, что биржевые индексы состоят из определенного набора акций. Если есть разница в стоимости индекса и набора акций, составляющего 80–90 % от его структуры, то появляется потенциальная возможность заработать на этой разнице. Создаются две позиции: короткая и длинная. Сумма финансовых результатов по каждой и составляет доходность арбитражной стратегии.

Арбитраж на валютном рынке

Суть механики стратегии в этом случае заключается в следующем:

  • покупается валютная пара, например EUR/USD;
  • фактически получается, что в наличии находятся евро, одновременно в кредите – доллары;
  • значит, получаем доход по ставке евро, при этом платим кредит по доллару;
  • если разница ставок положительная, получаем дополнительный доход.

Этот инструмент несильно популярен из-за низкой доходности и высоких скоростей изменения ситуации на рынке.

Заключение

Отмечу, что арбитражные стратегии сами по себе являются инструментом инвестирования для продвинутого уровня. Из-за большого количества подводных камней и тонкостей новичку рекомендуется пробовать такие сделки на малых объемах.

По соотношению затраченного времени и полученного результата для частных инвесторов все же наиболее актуально портфельное инвестирование. Однако сомнений в том, что изучение фондовых рынков и стратегий имеет большой потенциал, нет. Поэтому арбитражные стратегии могут стать неплохим дополнением в комплексной системе управления активом на фондовом и валютном рынках.

Большое спасибо всем, кто заинтересовался статьей и дочитал ее до конца. Подписывайтесь на канал, а если материал об арбитражных стратегиях был вам интересен, поделитесь им в социальных сетях. Давайте воспитывать инвестиционную грамотность в себе и окружающих!

Оцените статью
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд
Загрузка...
Подпишитесь на обновления
Комментарии
  1. Тимур

    Торгую по арбитражной стратегии на срочном рынке с использованием робота-помощника. Использую фьючерсы Газпром (GZ)/Сбербанк (SR) в соотношении 3:2. Доходность полностью коррелирует с расчетной и даже превосходит ее. Стратегия годная. На освоение нужен 1 день.

  2. Петр

    Прежде чем формировать арбитражные стратегии, проконсультируйтесь со своим брокером. Например, Альпари официально через клиентское соглашение запрещает своп-арбитраж. По идее, что не запрещено, то разрешено. Но все же лучше уточнить.

  3. Святосав

    Стратегия арбитража не для меня. Нужно постоянно быть в рынке, следить за ситуацией. При этом никто не застрахован от того, что придет крупный игрок и спутает тебе все карты. В итоге – не прибыль, а копейки. Я за советы Баффета и долгосрочные стратегии. А все эти среднесрочные «танцы с бубном» только расшатывают нервы.

Добавить комментарий
У меня есть подарок для вас — инвестиционная брошюра!
Забрать подарок